最近值得关注的案例必须是Spotify在纽约证券交易所的IPO
。因为时间太短，公司现在还不能称作经典，上市但是都有的经典案多年之后，如果直接上市成为了一种常见的公司做法，那人们一定会记得2018年Spotify的上市这场IPO 。

之所以值得关注 ，都有的经典案是公司因为它选择了直接上市这种IPO的形式
 ，也是上市纽交所第一个选择进行直接上市的公司。在大多数IPO中
，都有的经典案公司主要的公司目的是发放新股，进行融资。上市虽然一些公司会出售老股 ，都有的经典案使得部分IPO前的公司投资者实现退出
，但通常都是上市少数（例如香港IPO中，一般比例为9%-10%的老股）。这样的发行自然需要投行作为承销人，帮助申报、制作文件、吸引投资人等。

而这次Spotify的直接上市，只是将所有现有的股票在交易所进行登记 ，然后进行交易。从实质上来说 ，是100%的老股上市。直接上市与常规IPO相比，无需遵守锁定期、缄默期等限制 ，在第一天即可如通常一样进行交易 ，管理层也可以在上市前自由地谈论公司的信息。更重要的是，本次发行没有投行的参与 ，可以说是真正做到了没有中间商赚差价（误）
。

但这也有它的风险。由于没有投行的参与 ，市场对于这次发行的信息其实是不完整的，公司也不能完全的把握市场对公司的态度。公司在上市前也做了风险警示
，可能出现大幅度的下跌和大范围波动 。但结果还是好的，虽然较开盘价有所下跌，但对于参考价还是有了两位数的上涨 。但后市如何仍然有待观察 。

对科技巨头来说 ，不少IPO前投资者看到这一幕都在蠢蠢欲动 ，可以想见Spotify为他们试水，成功吃鸡将在一定程度上影响之后IPO市场的潮流。而对于投行来说，体现自己的价值已经变得越来越难，需要在获取投资者
、稳定市场等方面更多地证明自己的价值。而对于监管而言 ，是否跟进这一新鲜事物 ，放开或是收紧上市准则也是需要考虑的方面。